尽管美国11月CPI通胀下降进程停滞,但这可能并不会阻止美联储下周降息。
周四,市场普遍预期美联储将在下周的FOMC会议上宣布降息,联邦基金期货市场目前显示,12月17-18日的FOMC会议上,美联储官员几乎100%会选择再次降息25个基点。
值得一提的是,这一预期并非基于最新公布的通胀,而是基于整体经济形势的走向。
自2023年7月至2024年9月期间,美联储将利率上调并维持在5.25%至5.50%的水平。当时的经济环境与现在大不相同,尽管通胀尚未达到美联储2%的目标,但已从峰值显著回落,就业状况也趋于稳定。美联储官员也倾向于进一步降息以使政策正常化,避免限制经济增长或导致就业恶化。
同时,媒体分析提醒,不要对美联储在下周降息后发出的前瞻性指引感到惊讶,美联储可能会谨慎地考虑后续降息步伐,他们或暗示将在年初暂停降息,并且减少2025年降息次数。
美联储不会偏离12月降息路线,应对通胀下降趋势保持乐观
隔夜,美国劳工统计局公布数据显示,美国11月CPI环比增0.3%,较10月的0.2%有所上涨,为今年4月以来最高水平。但同比增长2.7%,符合预期,更重要的是,剔除食品和能源的核心通胀保持稳定,11月核心CPI环比上涨0.3%,与8月以来的涨幅持平。
RSM US经济学家Tuan Nguyen表示:
美联储不会偏离12月降息的路线,这是市场普遍预期的基本情况。考虑到未来几个月通胀报告中季节性因素可能消退,这是一个合理的短期决策。
分析认为,有理由对通胀重启下行轨道保持乐观。11月二手车价格和酒店价格出现明显上涨,但行业数据并未显示这种涨幅会持续。此外,住房通胀出现积极变化,租金价格和房主等价租金11月仅上涨0.2%,创下周期低点。
RenMac经济研究主管Neil Dutta指出:
住房租金通胀正常化将有助于整体通胀回归2%的目标,这一领域是与美联储目标相比差距最大的部分,11月整体住房通胀环比上涨0.3%。
近期,多位美联储官员指出,美国在降低整体通胀率方面取得了巨大进展,同时劳动力市场也回归正常水平。旧金山联储主席玛丽达利上周解释说,由于通胀已不像过去那样远离2%的目标,且劳动力市场趋于平衡,货币政策不应像过去两年那样紧缩。
美联储理事沃勒上周也表示,他倾向于在12月FOMC会议上进一步降息。虽然最近通胀反弹引发了对价格增长可能停滞在高于美联储2%目标的担忧,但他表示不想反应过度。