中国物价持续下滑削弱盈利，面临着日本此前经历的“资产负债表衰退”，企业被迫大量出货，抛售更多库存，形成了恶性循环，该国目前正努力寻找解决方案。
《华尔街日报》报道，中国最大的造纸制造商之一山东晨鸣纸业采取了任何面临产能过剩的公司都会采取的措施：降低价格，抛售更多库存，以渡过难关。但是，该公司的亏损不断增加。11月，该公司表示，其逾期债务已达2.5亿美元左右。债权人提起诉讼，该公司的一些银行账户被冻结。
由于工厂难以应对产能过剩和需求疲软，这家造纸厂的困境只是中国价格下跌造成严重影响的最新迹象。
中国工厂出厂价格已连续26个月同比下降，11月份同比下降2.5%，而且几乎没有迹象表明价格会很快回升。中国国内生产总值(GDP)平减指数(衡量整个经济价格水平的更广泛指标)已连续六个季度处于负值，这是自1990年代末以来持续时间最长的一次。
中国领导人习近平本周承诺采取更多措施刺激经济，包括降低利率和增加政府借贷。但中国方面面临的压力越来越大，要求其采取更有力的措施，防止通货紧缩的恶性循环自我强化，从而可能使中国陷入长期衰退。
报道指出，与川普可能爆发的新一轮贸易战可能会使问题恶化，因为这使得中国更难将过剩的工厂生产转移到美国，导致中国国内无法吸收更多的商品。
人们担心通货紧缩正在中国根深蒂固，随着物价下跌削弱盈利能力，企业可能会推迟投资或裁员，从而导致更多人削减开支。其他人可能会推迟购物，因为他们认为物价会进一步下跌。
亚特兰大智库中国研究中心创始主任佩内洛普·普莱姆(Penelope Prime)说：“这会形成一个恶性循环。”
中国的消费者价格指数仍然高于零，但涨幅很小，11月份仅比去年同期上涨0.2%，而美国则上涨了2.7%。中国的消费者价格指数远低于大多数央行认为对其经济健康的大约2%的水平。
尽管有迹象显示中国经济正在恢复一些势头，但迄今为止这些政策似乎并未给物价带来提振。另一个原因是中国一直在向中国工厂提供贷款和补贴，这虽然支持了经济增长，但也加剧了供应过剩的问题，增加了价格下行压力。
山东晨鸣纸业的老板们最终关闭了近75%的产能。
其他公司也一直在增加产量，据中国国家统计局的数据，截至今年10月，中国纸和纸板产量较去年同期增长了约10%。自2022年10月以来，中国工厂出厂的纸制品价格一直在同比下降。
其他行业也出现了类似的情况，中国电动汽车公司蔚来汽车首席执行官李斌在9月份与分析师的电话会议上表示，中国内燃机汽车制造商已进入“不可持续的循环或恶性循环”，不断降价，损害了利润。中国汽车产量仍在继续增长。
（来源：华尔街日报）
一些经济学家预计，生产者价格至少在明年将继续处于负值区间，野村证券预计中国生产者价格指数将下降1.2%，而麦格理预计2025年将下降1%。美国银行和高盛预测2025年生产者价格将持平。
问题在于，一旦价格下跌的预期根深蒂固，就很难扭转。日本在1990年代就经历了惨痛的教训，当时房地产和股市泡沫破裂，尽管政策制定者将利率降至几乎为零，但消费者和企业仍专注于偿还债务，而不是消费或投资。这导致了约30年的增长疲软和持续的通货紧缩。不利的人口结构也无济于事。
日本投资银行野村证券研究部门经济学家辜朝明创造了“资产负债表衰退”一词来描述日本的情况，并表示中国如今也正面临着资产负债表衰退。
FactSet数据显示，中国30年期债券收益率最近自2006年以来首次跌破日本债券收益率，这表明投资者对中国通货紧缩问题的重视程度。长期债券收益率与价格走势相反，收益率下降表明投资者认为中国经济不稳定，导致他们寻求债券而非股票等安全投资。
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中国浙江省一家纺织品制造商的销售人员Lisa Wang表示，川普上台后的新关税可能会增加更多压力。她的工厂已经不得不降价以与生产类似床上用品的许多其他工厂竞争，这侵蚀了利润，并迫使工厂裁员，从新冠疫情前的约600人减少到当前约400人。
她说，她的公司正尝试开发一些尚未饱和的新产品，比如使用触感凉爽的面料制成的毛毯，以吸引更多客户，包括新的中国买家。她目前的客户大多是外国人。
由于川普的潜在关税仍悬而未决，她表示公司正在一步步采取行动。“这对我们来说会非常困难，”她说。
