Source: CNBC
美国股市近年来已被少数几家公司所主导。一些专家质疑这种“集中”市场是否会让投资者承受风险，但其他人认为这种担忧可能被夸大了。让我们以标普500指数为例，它是美国股市最受欢迎的基准，来说明正在发生的动态。标普500指数的前10只股票在2023年底占指数的27%，几乎是10年前的14%的两倍，根据摩根士丹利最新的分析。换句话说，对于每投资100美元在该指数上，约有27美元流向了仅有的10家公司的股票，而这个数字在10年前是14美元。根据摩根士丹利的数据，这种集中程度的增长是自1950年以来最快的。并且在2024年它增加得更多：根据FactSet的数据，截至6月24日，标普500指数的前10只股票占了37%。所谓的“七雄”——苹果、亚马逊、谷歌母公司、微软、英伟达和特斯拉——约占指数的31%，据说。一些专家担忧美国最大的公司对投资者的投资组合产生了过大的影响。例如，根据摩根士丹利的数据，2023年“七雄”股票占标普500指数涨幅的一半以上。正如这些股票帮助推高了整体回报一样，其中一家或多家公司的下跌可能会让很多投资者的资金面临危险，一些人说。例如，英伟达在6月份的一个连续三天抛售中损失了5000亿美元以上的市值，拖累标普500指数连续多天下跌。
标普500的集中程度“比人们意识到的要危险一些”，奥兰多金融规划认证师查理·菲茨杰拉德三世说。佛罗里达州奥兰多的一位金融规划专家。他说：“近三分之一的[标普500指数]集中在七家公司。当你这样集中时，你不是在分散风险。标普500追踪美国500家最大的上市公司的股价。它通过市值来实现：公司的股票估值越大，在指数中的权重就越大。科技股的狂热帮助推高了顶部的集中度，尤其是在“七雄”之间。截至6月27日交易收盘，他们的股票过去一年大约上涨了57%，是整个标普500指数25%回报的两倍多。单单芯片制造商英伟达的股票在那段时间内上涨了两倍。尽管股票集中度大幅增加，一些市场专家相信这种担忧可能被夸大了。首先，许多投资者已经在美国股市之外进行了分散投资。
例如，根据晨星研究副总裁约翰·雷肯瑟勒最近的分析，401(k)投资者只拥有美国股票基金是“罕见”的。许多人投资于目标日期基金。雷肯瑟勒在五月写道，一只近退休人士的先锋目标日期基金对“七雄”的权重约为8%；一只针对三十年左右后退休的年轻投资者的基金对这些公司的权重为13.5%。此外，据摩根士丹利的分析，目前的集中度在历史或全球标准下并不前所未有。引用金融学教授埃尔罗伊·迪姆森、保罗·马歇尔和迈克·斯坦顿的研究，它表明20世纪30年代和60年代初，美国股市的前10只股票占到了30%，而到了1900年已经占到了38%。例如，20世纪后期的50年代和60年代初期，股市就是这样集中的，那时“股市表现得不错”，研究了自1958年以来市场的雷肯瑟勒说。他说：“我们之前已经来过这里。而当我们之前来过这里时，并不是特别不好的消息。他补充说，在发生大规模股市崩盘时，它们一般并不似乎与股市集中有关。与世界十二大股市相比，截至2023年底，美国市场是第四最多元化的——比瑞士、法国、澳大利亚、德国、韩国、英国、台湾和加拿大都要好，摩根士丹利说。美国的大公司通常似乎有能力支撑当前的高估值，与1990年代末和2000年初的互联网泡沫顶峰时期不同，专家说。
现在的市场领导者“通常具有较高的利润率和净资产回报率”，根据最近一份高盛研究报告。菲茨杰拉德，莫桑德·菲茨杰拉德·塔马约的负责人和创始成员说：“‘七雄’不是虚幻的公司：他们为投资者创造了‘巨大’的收入。他补充说：“问题是还能赚多少。如果最大的公司有可能同时受到负面影响，那么集中对投资者将是一个问题，此时他们的股票可能会同时下跌，雷肯瑟勒说。他说：“我很难想象是什么会同时伤害微软、苹果和英伟达。他补充说：“公平地说，有时你会感到惊讶：‘我没有预见到那种危险的到来。’”一个良好的多样化股权投资组合将包括大公司的股票（如标普500指数中的公司）、中等规模和小型美国公司的股票，以及外国公司的股票，菲茨杰拉德说。他说，一些投资者甚至可能会包括房地产。对于普通投资者来说，一个很好的简单方法是购买目标日期基金。这些是自动根据投资者年龄调整资产配置的多样化基金。他说，他公司的平均60-40股债组合目前约有11.5%的总持仓分配给了标普500指数。
集中度上升引发担忧，而历史数据显示这并非新鲜事物。投资者仍需多样化投资，以规避潜在风险。" } ```
