加拿大经济在12月创造了91,000个就业岗位，大幅超出经济学家预测，同时将失业率从上月的6.8%降至6.7%。
经济学家此前预计仅新增25,000个岗位，失业率将升至6.9%。
这些数据被视为对加拿大央行1月29日下一次利率决策的关键指标。以下是经济学家对就业数据对政策制定者和利率影响的看法。
Desjardins：降息，然后暂停
“去年年底，加拿大的就业增长步入了更高的轨道，”Desjardins集团宏观策略主管罗伊斯·门德斯（Royce Mendes）在一份报告中写道。
门德斯指出，除了强劲的就业数据，经济还在多个行业创造了大量全职岗位。
与此同时，人口增长放缓以及劳动参与率（即就业或寻找工作的人口比例）保持不变，使失业率得以下降。
尽管总工作时长比上月增长了0.5%，门德斯认为部分原因是罢工工人重返岗位。此外，平均时薪增长有所放缓。
“鉴于仍然较高的失业率和薪资增长放缓，最新的劳动力市场数据仍然让加拿大央行有空间降息，”门德斯说。他预计央行将在1月降息，并在3月暂停。
他表示，利率最终需要降至2%，因为更具侵略性的关税威胁抑制了商业信心，而最近全球债券收益率的上升正在收紧国内金融环境。
Capital Economics：暂停降息可能性上升
12月新增的91,000个岗位是两年来的最高值，这“支持了我们对劳动力市场状况正在改善的看法，”Capital Economics的北美经济学家布拉德利·桑德斯（Bradley Saunders）在一份报告中写道。
尽管就业增长令人印象深刻，但他指出更多岗位来自公共部门而非私营部门。不过，包括教育、运输和仓储在内的多个行业均有新增岗位。
12月人口增加了67,000，为两年来的最小增幅，这表明联邦移民政策的变化正在影响新移民人数。
过去几年，加拿大迎来了创纪录数量的移民，但劳动力市场未能创造足够的就业岗位，导致失业率上升。
鉴于私营部门就业疲软，仍有理由支持1月降息25个基点。但桑德斯认为，就业数据为加拿大央行在即将召开的会议上暂停加息提供了支持。
“暂停加息的可能性显然已经增加，”他说。
牛津经济研究院：支持央行原计划
“2024年底，加拿大劳动力市场表现亮眼，”牛津经济研究院（Oxford Economics）加拿大经济学家迈克尔·达文波特（Michael Davenport）在一份报告中写道。“但我们建议不要对单月数据反应过度。”
达文波特认为，劳动力市场仍存在大量“闲置”（即寻求工作的人员），这将在2025年初将失业率推高至7%。
尽管12月失业率下降，但仍比去年同期高出0.9个百分点，当时为5.8%。
积极的迹象包括近两年来首次提高的就业人口比率以及薪资增长的放缓。
薪资增长一直是加拿大央行的关注重点，因为政策制定者担心这会助推通胀。薪资增长自去年达到5.65%的峰值后（不包括疫情年份）开始放缓。
“尽管12月就业数据强劲，但劳动力市场仍然松弛，通胀低于2%的目标，”达文波特说。“这应该会使加拿大央行继续按计划小幅降息25个基点。”
RBC: 降至“刺激性”水平
加拿大皇家银行（RBC）助理首席经济学家内森·扬森（Nathan Janzen）对12月的就业数据并不感到过于乐观。
“数据本身波动性很大，目前的失业率仍比去年高出近一个百分点，是2017年以来（不包括疫情期间）的第二高水平，”他在一份报告中表示。
扬森预计，失业率将继续上升，因为三个月的平均失业率在12月呈现上升趋势，而职位空缺持续减少。
加拿大央行在上次利率声明中表示，由于通胀接近2%的目标，利率当前（3.25%）已不再处于“限制性区间”，降息速度将开始放缓。
但RBC表示，央行在降息方面仍有很长的路要走。
“我们仍预计加拿大央行最终需要将隔夜利率降至略微‘刺激性’的水平，今年会降至低于央行目前估计的中性利率范围（2.25%至3.25%）以下，”扬森说道。
