Source: CNBC
北京- 根据标普全球评级周二发布的报告，中国的国家指导经济可能正在创造条件，为可能在明年就会到来的新一波债券违约做好准备。这将是大约十年来的第三轮企业违约，评级机构指出。在关注全球第二大经济体整体增长的担忧背景下出现了这种情况，中国企业的债券违约率在2023年降至0.2%，至少8年来最低，并远远低于全球2.6%左右的率。标普的数据显示。标普大中华区首席主管张维介绍称，这在一定程度上不是一个好兆头，因为我们看到这种分歧并不是市场运作的结果。在过去一年中，我们看到政府发出的指导以遏制债券市场的违约。问题是：当避免债券市场违约的指导结束时，债券市场会发生什么？”他说，指出这是明年值得关注的事项。近年来，中国当局强调了防范金融风险的必要性。
但处理问题的强硬方法，尤其是在房地产业中，可能会产生意想不到的后果。北京打击开发商高度依赖债务的行动之后，房地产市场暴跌。这一曾经庞大的行业拖累了经济，而房地产行业没有显示出回转的迹象。标普表示，房地产在2020年至2024年之间领导了最新一波违约。在此之前，他们的分析显示，2015年至2019年，工业和大宗商品公司领导了违约。对政府来说更大的问题是房地产市场是否能稳定下来、房地产价格能否稳定下来，”张维说。这可能会减轻自去年中以来我们一直看到的一些负面财富效应。中国的债券违约率去年在大多数行业下降，除了科技服务、消费者和零售业，标普发现。
这标志着我们目前正在看到的增长减速可能存在的潜在脆弱性，”张维说。中国经济去年增长了5.2%，北京已设定2024年国内生产总值增长约5%的目标。分析师的预测普遍接近或低于这一速度，预计未来几年从过去几十年的两位数增长中进一步放缓。长期以来，中国的公共、私人和隐性债务规模一直引发对系统性金融风险的担忧。然而，中国的债务问题并没有那么紧迫，相对来说北京需要解决房地产问题更为紧迫的是《国际货币基金组织财政事务部主任维特尔（Vitor Gaspar）在上周的新闻发布会上说道。他说，策略的其他方面包括中国对创新和生产力增长的重视，以及有必要加强社会安全网，使家庭更愿意消费。仍有待观察其他领域是否能抵消房地产在经济中的拖累，提振整体增长。由于企业业绩较好且不受房地产市场趋势影响，UBS周二将MSCI中国股票的评级调高。
UBS首席GEM股票战略师苏尼尔·提卢马莱在一份备忘录中表示：“中国指数中的最大股票基本上在盈利/基本面上表现良好。因此，中国的表现不佳仅仅是由于估值的崩溃。他补充说：“让我们对盈利更为乐观的因素是消费迹象提早出现。该银行还提高了对香港股票的前景展望。提卢马莱指出，UBS改变对中国估值的看法是因为“中国公司越来越频繁地在股利/股票回购上给予正面惊喜。他补充说：“如果全球市场对地缘政治更为忧虑，在更长的时间内会更大更长，那么股东回报的可见度更高将会很有用。我们将继续关注市场改革的下一个阶段。
面对经济挑战，中国或将面临新一轮债券违约潮，政策引导是否制造了经济扭曲呼唤着各界持续关注。" } ```
