Source: CP24
加拿大央行的利率决定未带来削减,但提供了新的见解,说明央行认为利率可能会走向何处。央行将隔夜利率保持在百分之五不变,但提高了另一项指标:名义中性利率。中性利率是央行货币政策既不刺激经济,也不拖累经济的利率。加拿大政策选择中心的经济学家兼研究员希拉·布洛克解释说,它实质上是“金发姑娘”的利率,即经济可以继续增长,但通货膨胀不会失控。现在估计中性利率在2.25%至3.25%之间,高于央行上一份报告中的2%至3%。中性利率并非绝对科学——这就是为什么将其提供为一个范围——但它仍是央行货币政策的重要指南,尤其是加拿大消费者,特别是那些负债的消费者,应该密切注意,布洛克表示。
提高中性利率表明加拿大央行认为一旦削减完成,利率最终会达到较高水平,尽管中性利率并不能告诉我们任何削减的时机或速度。央行行长蒂夫·麦克莱姆在周三的记者会上表示,中性利率对央行当下的决策并没有太大影响。他说,“这是我们模型中的一个必要输入,但它对‘实时货币政策’的影响并不大。中性利率是我们的政策利率在长期内会达到的水平,当通胀达标,产出缺口关闭,且没有冲击时。之前,加拿大人在新冠疫情大流行之前已经习惯了低利率,布洛克表示,但在央行遏制了通货膨胀后,任何希望利率会回到疫情前水平的期望“早已破灭。
现在的问题是,它们会涨多高?她说,长期经济环境正在发生变化,因为几个因素将需要更高的中性利率,其中包括政府债务增加以及气候变化对投资的需求。尽管中性利率有所上升,但麦迪斯(Desjardins宏观战略主管)在一份备忘中表示,央行的预测仍然相对乐观,许多市场观察者认为中性利率可能更高。布洛克是认为中性利率仍会进一步上升的人之一。她说,“我认为有许多导致通货膨胀的因素加速了。因此,保持2%(通货膨胀)将会更加困难。
2%是央行的通货膨胀目标。CIBC的艾弗里和沙恩菲尔德在4月5日的一份报告中写道,他们预计加拿大央行本周将提高中性利率,并表示预计美联储最终将提高自己的中性利率。然而,几年后中性利率将处于何种位置的测算“充满困难”,他们写道,“只有当我们接近时看到经济的表现,我们才会真正知道它。他们补充说,加拿大中性利率的历史上一直低于美国的中性利率约十年,主要是因为加拿大人的平均债务高于南部邻居。这项由加拿大新闻社发布的报告首次发表于2024年4月10日。
货币政策如同微风拂面,寸草不生,仅是心思缥缈。" } ```