Source: CNBC
通胀从疫情期间的峰值显著回落，事实上，一些类别已经陷入了明显的通缩，这意味着消费者看到的物价下降而不是上涨。经济学家表示，通缩主要发生在实物商品而不是“服务”上，前者是有形的物体，而后者主要是我们能够体验的东西，比如理发和兽医访问。消费者在新冠疫情早期因被限制在家无法花费在旅行或演唱会等方面的物品上，导致了对商品的需求飙升，而全球供应链混乱也意味着这些商品的供应无法跟上需求。供需动态推高了价格。现在，它们正在回落。核心”商品通胀（不包括食品和能源价格，因为它们可能变动较大）从2024年1月相对于一年前下降了0.3%，根据美国劳工统计局周二公布的最新消费物价指数数据。富国银行经济学家杰伊·布赖森表示：“供应链正在恢复正常，需求方面，从商品支出向服务支出有所转变。他补充说：“我们正在回到新冠疫情之前的时期。根据CPI数据，这些实物商品的平均价格已经通缩了，其中包括：家具和寝具（价格下降2.9%）; 大型家用电器（下降7.3%）; 男士西装、运动外套和外套（下降5.3%）; 女童装（下降9%）; 视听产品（下降5.8%）; 运动器材（下降1.1%）; 玩具（下降4.2%）; 和大学教科书（下降5.7%）。根据CPI数据，过去一年中，二手汽车和卡车的价格也出现了通缩，下降了3.5%。在2021年初，美国经济广泛复苏之际，二手和新车价格是首批上涨的，因为制造业生产所必需的半导体芯片短缺。
穆迪分析公司首席经济学家马克·赞迪表示：“很多因素导致了商品价格的下降。赞迪说，除了恢复供需动态的正常化，相对于其他全球货币，美元历史上强劲的走势也帮助抑制了商品价格，这使得美国公司更便宜地从海外进口商品，因为美元可以购买更多。根据美国联邦储备系统的数据，名义美元指数高于至少2006年以来的任何疫情前点。该指数衡量了美元相对于欧元、加拿大元、英镑、墨西哥比索和日元等美国主要交易伙伴的货币升值情况。经济学家表示，由于运输和能源密集型制造成本降低，能源价格的下降也给商品价格带来了下行压力。过去一年中，整体能源成本下降了4.6%。然而，经济学家们担心，胡塞武装对红海的商船发动的袭击可能导致运输中断和商品通缩的逆转。较低的能源价格也给食品运输带来了下行压力。在杂货商品中，鸡蛋和生菜的价格从2023年1月到2024年1月大幅下降（分别下降了28.6%和11.7%），这是因为在2022年这些食品价格飙涨。导致最初冲击的原因包括美国爆发了历史性的禽流感，该流感在鸡和其他鸟类中具有极高的致命性，以及在加利福尼亚的萨利纳斯谷种植区蔓延的虫媒病毒，该地区占美国生菜产量的约一半。然而，由于禽流感的回归，鸡蛋价格最近几个月又开始上涨。
根据CPI数据，过去一年中，杂货价格以1.2%的步伐上涨。平均而言，美国人将其预算的大约三分之二用于服务而不是商品。美国经济的服务业已经出现了通胀，但没有像核心商品那样陷入通缩。根据CPI数据，自2023年1月以来，服务业（不包括能源）的通胀率仍然上升了5.4%。最近（就业成本指数）对2023年第四季度的工资增长数据为4%以下（自2021年第二季度以来首次），这反映出通过再平衡劳动力需求与供给达到了更好的平衡。根据摩根大通全球投资策略小组的最新展望报告。然而，一些服务类别确实出现了通缩。例如，航空票价在过去一年中下降了6.4%。据Hopper介绍，这是由于航空公司的喷气燃料成本降低和航班容量（即乘客的可用座位供应）增加导致的。此外，一些通缩的动态仅仅存在于文件中。例如，根据CPI数据，劳工统计局会控制随着时间推移质量的提高。
电子产品如电视机、手机和计算机不断变得更好。消费者在大致相同的金额上获得更多物品，这在CPI数据中表现为价格下降。作为美国经济服务部门的健康保险也是如此。劳工统计局不是根据消费者的保费评估健康保险的通胀水平，而是间接地通过衡量保险公司的利润来进行评估。这是因为保险的质量因人而异。一个人的保费可能购买到高价值的保险福利，而另一个人可能购买到低保额的保险。这种质量上的差异使得难以准确地衡量健康保险价格的变化。过去一年中，医疗保险的价格下降了23.3%。这种下降反映了2021年相对于2020年保险商的利润较小。这些质量调整意味着消费者不一定会看到商店的价格下降，只是纸面上的降价。
在疫情之后，物价的下降将对消费者产生怎样的影响？
