Source: CNBC
美国股市正处于一个“非常危险”的位置，因为持续强劲的就业数据和工资增长表明，美联储的加息举措并没有产生预期的效果，据Smead资本管理公司首席执行官科尔·斯密德称。最新数据显示，1月份非农业就业人数增加35.3万，远远超出道琼斯对18.5万的预计，而平均每小时工资按月增长了0.6%，是预测的两倍。失业率稳定在历史低水平的3.7%。这些数据出现在美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示，该央行可能不会在三月份降息的同时，一些市场参与者原本预期会出现降息的情况。斯密德表示，在紧缩货币政策面前，美国消费者的韧性一直以来都是他准确预测的，他在周一对CNBC的“Squawk Box Europe”表示：“事实上，整个风险一直来自于经济的强劲。斯密德说：“我们知道美联储已经加息，我们知道这引发了去年春季的银行抢购，我们也知道这对债券市场造成了损害。
我认为真正的问题可能是‘我们是否知道CPI的降低实际上是由他们使用的短期政策工具引起的？’”他补充道：“工资增长持续强劲。美联储并没有影响工资增长，我们目前所见，工资增长在输出通胀方面仍然保持优势，而且我认为工资增长是未来通胀压力的一个非常好的指标。通胀从2022年6月的9.1%的疫情时期高点显著放缓，但美国消费者价格指数在12月份按月上涨了0.3%，使年度通胀率达到3.4%，这也高于预期和美联储的2%目标。斯密德辩称，CPI的下降应归功于“幸运”，这是由于能源价格下降和其他超出央行控制范围的因素所贡献的，而不是由于美联储激进的货币政策紧缩周期导致的。如果就业市场、消费者信心和家庭资产负债表保持弹性，美联储可能不得不将利率维持在较高水平更长时间。这最终将意味着越来越多的上市公司必须以比以前更高的水平进行再融资，因此股市可能无法从经济的强劲中受益。
斯密德指出，在1964年至1981年期间，尽管经济“普遍强劲”，但股市并未按比例受益，这是由于通胀压力和货币紧缩条件的持续存在，并暗示市场可能进入类似的时期。尽管鲍威尔警告称不会降息，但上周，华尔街三大股指在第14个连胜周中13个中继续走高，因美国科技巨头如Facebook的强劲收入数据进一步提振了人们的乐观情绪。斯密德警告道：“更好的问题可能是为什么股市的价格如此高，这与经济的强劲和美联储被摁住不得不保持如此高利率之间有关系。这对股市来说是非常危险的。他补充说：“此外，我们在经济中看到的经济收益与股市几乎没有直接联系，股市去年做了什么？它的估值上升了。这与与经济相关的盈利增长有很大的关联性吗？根本没有。
然而，一些策略师急于指出，近期数据的增长意味着美联储为经济实现“软着陆”的努力正在取得成果，经济衰退似乎已不再是问题，这可能会限制整个市场的下行风险。查尔斯·施瓦布(英国)有限公司董事总经理理查德·弗林在上周指出，直到最近，如此有力的就业报告本来会“引发市场警报”，但目前似乎并未发生这种情况。他说：“虽然降低利率肯定是受欢迎的，但越来越清楚的是，市场和经济在高利率环境下应对良好，所以投资者可能感到货币政策放松的需求不再那么迫切。此外，Evelyn Partners首席投资策略师丹尼尔·卡萨利表示，底线是投资者“有点更加相信央行能够协调增长和通胀。他补充说：“这种温和的宏观背景对股市来说相对有利。。
股市的危险性可能与经济的强弱正相反，其对经济的盈利增长的依赖程度也备受质疑。
