12月10日,尽管中国长期国债收益率降至历史低点,但人民币兑美元汇率仍升至一周高位,这得益于中国意外转向更宽松货币政策的举措。
人民币兑美元汇率交投在7.2497,较周一收盘价上涨0.16%。离岸人民币升值0.2%,交投在7.2512。同时,美元指数基本持平。
开盘前,中国央行将人民币中间价定为7.1896,略低于周一的指导价水平。
中国政治局9日表示,明年将采取“适度宽松”的货币政策,这是14年来首次放松货币政策立场。同时,承诺加强“非传统”逆周期调节,推动消费增长,稳定房地产和股票市场。
此次声明被市场解读为中国高层更认真应对长期经济问题,并缓解美国威胁加征关税的影响的信号。
中国股市和债市均出现上涨。沪深300指数上涨2%。长期利率创历史新低,10年期和30年期国债收益率分别降至1.855%和2.068%。
野村证券中国经济学家陆挺在客户报告中指出,北京对稳定资产价格的重视可能对人民币产生影响。与2018-2019年中美贸易战期间人民币贬值不同,这次由于北京致力于打造“强势货币”、维护房地产和金融市场稳定,预计不会容忍人民币对美元的显著贬值。
南华期货指出,国内政策组合可能会抵消外部风险的影响,推动人民币资产的上行趋势,从而使人民币的贬值压力处于可控范围内。
北京承诺采取“适度宽松”的货币政策,加强“非传统”逆周期调整,并“大力”促进消费,这一立场的转变明确表明了对过度刺激经济的担忧已被放下。
这一承诺显然意味着降息,但单靠降息可能会引发更多投资者批评,认为更低的贷款利率无法解决需求疲软的问题。然而,如果辅以额外的财政扩张措施,例如鼓励消费者支出的政策,对人民币的净影响可能是积极的。
然而,人民币的反应相对温和,目前仍接近一个关键水平,表明交易员仍预计由于中国降息和潜在的美国贸易关税,人民币可能继续走弱。
如果美元/离岸人民币(USD/CNH)跌破21日移动均线(7.2575)的关键技术支撑位,可能进一步跌至23.6%斐波那契回撤水平7.2336以下。这将威胁到200日移动均线(7.2040),并可能进一步下探当前约7.1550的100日移动均线水平。
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