Source: CNBC
IPO市场变得异常安静，这就是事实。通常在感恩节前的几周，会有一系列渴望在假日季之前上市的大型IPO。投资X的风险投资负责人唐·肖特告诉我，“你现在和年底之间能得到的一切，应该都会在现在发生。然而，什么都没有发生。糟糕的公司无法上市，好公司不愿在疲软的市场上市，”文艺复兴资本的马特·肯尼迪说。10年期国债收益率持续攀升，使得IPO候选企业重新考虑或延迟上市，而低估值的前景更是成为一个主要障碍。这成为了IPO市场的一个巨大的压抑因素，”Rainmaker证券的格雷格·马丁告诉我。考虑在上周开始路演的Waystar据报道已将IPO推迟到12月或2024年。《华尔街日报》上周报道称，泛宜田可能在明年的可能IPO之前解雇其总公司人员的17％。此外，还有一些对IPO感兴趣的公司可能不得不承受巨大的亏损。《CNBC》报道称，分期购物公司Klarna表示目前没有即将上市的计划。该公司上次融资时的估值为67亿美元，几乎是其前一估值460亿美元的巨大缩水。中国时尚巨头Shein尚未就IPO的时间或估值做出决定，但据知情人士告诉彭博社，该公司计划以800亿至900亿美元的估值上市。
然而，今年5月的最新融资轮估值为660亿美元。与大多数年份不同，大型IPO通常在11月和12月上市。2021年最大的IPO企业Rivian于2021年11月9日定价并于次日开始交易。霍兹在2021年11月筹集了13亿美元。同月Braze筹集了5亿美元，Sweetgreen筹集了3.64亿美元。Allbirds筹集了30.3亿美元。爱彼迎于2020年12月上市，筹集了35亿美元。前一天，Doordash筹集了34亿美元。一个月前，即2020年11月，Sotera Health筹集了11亿美元，Miravai Life Sciences筹集了16亿美元。然而，2022年年底的IPO热潮在2022年失去了活力，并在今年再次步履蹒跚。根据文艺复兴资本的数据，到目前为止，2023年已有96家IPO筹集了188亿美元资金，这是继几十年来IPO市场表现最差的2022年筹集了77亿美元之后.正常情况下，每年至少应有500亿美元的资金筹集。最近一系列IPO的表现不佳也没有起到帮助。听到的是，Instacart在9月上市后，所有排队的公司都取消了交易，然后一切变得安静了，”肖特告诉我。
今年的三家最大IPO公司的股价低于发行价格，第四家公司Arm在交易初期下跌后又逐渐回升，接近发行价格。2023年最大的IPO公司(发行价)：Arm基本持平、Kenvue下跌13%、Birkenstock下跌8%、Instacart下跌10%。来源：文艺复兴资本。市场并未完全关闭。我不会否认12月份，如果最新反弹持续下去，我们可能会迎来更多的活动，”肯尼迪说。公司想要在市场预期上涨时上市。仍有一些小型公司仍在排队等待。美国天然气生产商BKV自去年11月申请了1亿美元的IPO以来，最近更新了招股说明书，表明他们仍希望上市。家装公司Smith Douglas自今年9月申请了1亿美元的IPO以来，也在10月中旬更新了招股说明书。美国卫生保健房地产投资信托公司，于2022年9月填写了招股说明书，并于本周更新了财务报告并宣布了另一家承销商(摩根士丹利)。那么Reddit或Stripe等较早的IPO候选公司会怎么样呢？随着时间的推移，它们变得越来越不吸引人。现在正当红的是AI领域，但它们中的没有一个准备好上市，”肖特说。有很多公司现在仍在烧钱，但对于那些不是AI的公司来说，现在并没有太多的资金可用。
这也是为什么Arm是为数不多的股价没有大幅下跌的IPO之一。任何与AI有关的都是一类特殊情况，而Arm显然受到了一个光环的影响，”肖特说。Arm于周三晚间发布了其上市后的首个财报。由于提供了低迷的展望，股价在周四的交易中下跌了约7%。这使得IPO候选公司有三个选择：1）上市，可能会有大幅削减；2）保持私人状态，也可能会削减，希望风险投资方继续为其提供资金；或者3）合并或清算。Rainmaker证券的格雷格·马丁是私募公司交易领域的领导者之一。他告诉我，那些能够从自己的现金流中为运营提供资金的公司处于最佳位置，但这样的公司并不多。目前，私人融资市场甚至比公开融资市场更糟糕，所以现在你真的不希望现金流耗尽，”马丁说，并补充说他看到的私人股票出售价格比两年前大为下降。这让大约800家技术独角兽(估值超过10亿美元的公司)中的许多公司处于危险的境地。我们开始看到一些独角兽倒下，”马丁说。有许多质量较低的独角兽EBITDA为负，而公开市场对它们的需求不大，所以越来越多的公司可能会选择合并或退出业务。。
IPO颓势持续，公司们面临着艰难的选择：悠着点上市，得接受巨大亏损；保持私有化状态，寄希望于风投继续资助；或者合并或退出业务。对于很多公司来说，AI乃风口，AI还未准备好上市。
