北美新视野 2022-07-20
深度报导：
惊人相似的一幕：
加拿大回到40年前的通货膨胀率！
尽管加拿大央行努力抑制物价增长，但加拿大的通胀率继续飙升，一些经济学家和央行行长预计在周三发布的6月报告中再创新高。
通货膨胀率在5月份达到了7.7%的年增长率，到2022年上半年已经超过了加拿大央行的预期。
加拿大央行行长蒂夫麦克莱姆上周说，通胀可能会达到8.0% 。蒙特利尔银行（BMO）本周早些时候在其更新的通胀预测中表示，它现在预计今年第三季度的平均通胀率为 8.3%。
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加拿大通货膨胀率越来越高，快回到了70年代或80年代的水平，当时1981年的年通货膨胀率达到 12.5%。
当时，加拿大央行被迫将基准利率提高至21%以控制物价，引发了自大萧条以来最严重的经济收缩。
专家告诉《环球新闻》，今天的通胀事件与40年前的价格压力有一些惊人的相似之处——以及一些关键的区别，这可能意味着央行追求的是陷入衰退还是实现“软着陆”。
惊人的相似之处
道明银行高级经济学家詹姆斯·奥兰多（James Orlando）早在4 月就开始追踪目前的通胀期与上一代高点之间的相似性。
他指出，今天通货膨胀的原因是食品、燃料和住房价格飙升，这与在两个不同时期推动加拿大物价上涨的原因相同，一个是在1970年代初期，另一个是在1980年代后期。 当前的通货膨胀与当时的情况非常相似。
整个 2022 年，年通货膨胀率一直在稳步上升。
许多经济学家指出，目前的俄乌冲突及其对石油和食品供应的溢出效应是当今全球通胀的主要根源。
而70年代的赎罪日战争，以及几年后的伊朗革命和两伊战争，也同样给石油价格带来了巨大压力。
与此同时，根据奥兰多的分析，肉类价格在1978年飙升了70%，导致一系列产品成本急剧上升，这跟现在加拿大的处境及其相似。
通货膨为什么会导致日用品价格的上涨？
奥兰多在4月份写道，虽然今天的价格上涨幅度可能与70年代和80年代不同，但人们的感觉是一样的。当通货膨胀影响到日用品的价格时，就会引起消费者更强烈的情绪反应。
但是，尽管 在70年代的大部分时间里 物价很高，但由于工资快速上涨和低利率，加拿大人还是可以大量消费。
斯普罗特商学院副教授 Ian Lee说在1980年的 通货膨胀时期，他正 在BMO 为银行处理抵押贷款业务。
他说，在70年代，人们借钱超前消费是有意义的，因为当时利率很低，而且预计将超过储蓄和投资的任何回报。 当时储蓄根本没有任何意义。所以它创造了一种真正的消费、消费、消费、借贷、借贷、借贷文化。当时 许多加拿大人包括他自己都把钱投在了房地产上。但随着加拿大人涌入房地产市场，房价的上涨只会进一步加剧通货膨胀。
住房也是当今通胀事件的主要因素，租金现在飙升，同时利率上升使抵押贷款的携带成本更高。
主要区别
李说，现在的通货膨胀与70年代的通货膨胀最重要的区别之一是劳动力市场的紧张。
1970年代和80年代出现滞胀——经济增长放缓，失业率居高不下，物价飙升。
另一方面，今天的失业率处于创纪录的低点 4.9%。
Macklem指出，强劲的劳动力需求证明经济可以接受更高的加息，尽管一些经济学家警告称，如果银行过于激进，裁员将随之而来。 专家表示，快速的利率正在将加拿大推向衰退。
事实上，当加拿大央行不得不像80年代那样将其政策利率提高到20%以上时，继美联储进入“通胀战争”之后，经济阵痛会十分剧烈：失业率会升至像1983年那样的12%。
Lee表示，当时利率之所以那么高的唯一原因是加拿大央行没有意识到通胀危机，等发现时已经为时已晚。
在那时，世界各地的中央银行并没有主要使用其政策利率来应对通货膨胀。在1991年，加拿大是率先将通胀目标作为一项授权的国家之一。
尽管Lee认为加拿大央行再次等待太久才能解决正在出现的通胀，但今天的反应比1980年代的反应早了好几年。
Lee预计利率不会像40年前那样上涨，加拿大银行已及时做出反应以避开两位数的通胀数据。
奥兰多说，到目前为止，加拿大人和企业仍然相信，加拿大央行将使通货膨胀回到目标水平。这本身就是一个关键的工具，可以保持预期一致，防止高通货膨胀变得根深蒂固。
现在是否接近通胀峰值？
在本周的预测中，BMO预计通胀将在2022年第三季度达到顶峰，在第四季度下降至平均8%，并在2023年之前稳步下降。
RSM Canada的经济学家Tu Nguyen告诉Global News，有迹象表明通胀可能在今年夏天达到顶峰，但决定这一点的因素在很大程度上不在加拿大银行的职权范围内。
过去一个月，油价已从去年春季的峰值出现下跌迹象，世界各国央行采取的积极行动应会抑制消费者需求，并让供应链有时间迎头赶上。
Nguyen警告说，尽管全球压力已显示出缓解的迹象，但它们在整个秋季也很容易持续甚至逆转。 战争仍在继续，有很多不稳定因素、地缘政治紧张局势和流行病肆虐。谁知道未来六个月在这个世界上还会发生什么呢。”
(新闻来源：GlobalNews）
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