小效率市场假设（音频）

AQR资本的量化投资者 Clifford Asness 的一篇论文摘要：市场效率是资产定价和投资管理中的核心问题，尽管效率水平经常被争论，但这一水平的变化在讨论中相对较少。我认为，在过去30多年中，市场在普通股相对定价方面变得信息效率较低，尤其是在中期内。 我提出了三种假设来解释这种情况，认为社交媒体等技术很可能是最大的罪魁祸首。 展望未来，愿意利用这些低效性的投资者应该理性地获得更高的预期回报，但也会面临更大的风险。 我最后提出了一些想法，以使在一个较不高效的市场中更容易坚持理性、多元化的策略。

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