Source: CNBC
雇主越来越多地让员工的401(k)计划储蓄自动化。但新研究发现，自动退休储蓄的积极影响比最初预期的要小。之前未受到充分关注的因素——比如员工在离职时清空401(k)余额——会“显著减少”自动注册和自动增加等政策的长期影响，据美国国家经济研究局发表的新论文称。一些论文的共同作者——耶鲁大学的詹姆斯·蔡(James Choi)以及哈佛大学的大卫·莱布森(David Laibson)和约翰·贝舍尔斯(John Beshears)——是行为经济学家，他们是自动注册积极影响的早期研究的倡导者。自2006年国会通过养老金保护法案以来，自动储蓄一直是401(k)政策的基石。自动注册和自动增加等政策旨在通过自动将公司401(k)计划的员工纳入计划，并逐渐提高他们的储蓄率来增加雇员的储蓄额。这样，人们的惯性对他们有利。根据美国计划赞助人理事会一项调查数据，到2022年，约三分之二的401(k)计划使用自动注册，其中78%使用了自动增加。
总体而言，自动注册的效果是积极的，“只是根据我们以前的研究之前所做的研究，我们以前曾认为的效果没有那么积极，”蔡在接受采访时说。该组最初的研究并未追踪被自动注册在离职的工人的结果。这个研究更新试图进行更广泛的分析，考虑诸如工作流动等因素，蔡表示。蔡和他的合著者最近发现，自动注册使401(k)平均贡献率在工人职业生涯中提高了0.6个收入百分点。这意味着，效果降低了72%，这是从“早期开创性研究的结果”推导出的2.2个百分点的提升。考虑到这些储蓄的复利利息，可以产生“非常可观的”财务差异，他补充说。这种差距在很大程度上是所谓401(k)计划的“泄漏”的功能。即在退休之前就从401(k)计划中提取资金。
根据雇员福利研究所的数据，每年约有40%的离职员工清空他们的401(k)计划。根据EBRI的最新数据，2015年这类泄漏的金额达到924亿美元。工人可能会在雇主匹配资金完全归属之前提取401(k)计划的资金，这意味着他们将放弃那笔免费资金。此外，根据美国国家经济研究局的论文，只有43%的自动增加到他们的储蓄率的员工最终接受了更高的贡献率。相比之下，由理查德·塞勒和斯洛莫·贝纳尔齐等行为经济学家进行的早期研究估计，该值约为85%。PGIM的Blanchett表示，工作流动也会使自动增加变得更复杂，而不仅仅是自动注册。例如，如果工人加入新的雇主的401(k)计划，则他们的提高的贡献率可能会降至更低的储蓄率。尽管自动增加不一定是让人们存更多钱的可靠方式，但Blanchett表示，自动注册已被证明“非常成功。
他认为不应根据401(k)泄漏来评判自动注册的有效性，这是一个独立的政策问题。他说:“我认为自动注册在让个人参与计划方面表现出色。但我们仍然存在这一大规模泄漏问题。无论你是否自动注册，这个问题仍然存在。也就是说，自动储蓄仍有改进的空间。我希望我们能达到中位数默认储蓄率为7%或8%的水平，”Blanchett说。他表示，如果再加上雇主匹配，普通员工通常会储蓄10%甚至更多的薪水，这是工人一般应努力追求的目标。
自动注册401(k)计划或许不能如预期那般帮助储蓄增长，是否应当探索更有效的储蓄方案值得深思。" } ```
