Source: CNBC
根据Porta Advisors的合伙人Beat Wittmann的说法，尽管地缘政治风险可能正在上升，但股票仍然是“首选资产类别。他还表示，11月美国大选的结果对市场来说“无关紧要。随着投资者进入一年一度全球大选而多个大规模冲突面临进一步升级的年度，Wittmann承认“政治仍将困难而令人费解”，但市场可能会持平。他在周二接受CNBC的“Squawk Box Europe”采访时表示：“有两个传输机制。一个是能源价格-中东的麻烦是否会引发能源价格上涨，或者东欧的战争呢？实际上并不会，如果你看看能源价格的发展。
他补充说，市场在过去5年中已经“习惯了地缘政治上的麻烦”，因此任何进一步的坏消息对资产价格的影响将会有所限制。去年对这一理论提供了一些支持。尽管出现了以色列-哈马斯战争的爆发和俄罗斯入侵乌克兰的迹象没有减少，以及世界各地其他潜在的地缘政治紧张关系，但标普500指数在2023年上涨了24%。然而，大部分的增长动力来自被称为“华丽七巨头”的超大型科技股的出色表现，这令投资者对集中风险产生了一些担忧。Wittmann承认了这个风险，但对股票的广泛上行潜力仍然持乐观态度。
我认为它在正确的轨道上，当然期望会越来越高，所以在某个时候这里和那里会有一些失望，但是特定于股票。但技术显然具有真正的狂热潜力，市场甚至可能会出现技术主导的融化。在联邦储备系统表示2024年至少将有三次降息的消息后，货币政策成为年底巨大上涨的关键驱动力，为高增长股提供了特别推动力。联邦储备系统将于周三公布其下一次货币政策决策和前瞻指引。Wittmann表示，这一势头的唯一风险将是通胀如果证明比联邦储备系统预期的要更粘性，可能是因为某些不可预见的地缘政治风险的出现，导致利率长期保持较高。
但他认为，这只对固定收益和最近上涨的增长股构成问题，并对价值股-相对于其财务基本面打折交易的股票-有积极影响，这意味着“如果有任何疑问，我认为股票的确是首选资产类别。最近在瑞士达沃斯世界经济论坛的许多讨论集中在唐纳德·特朗普是否重返白宫，以及他的怪异决策和激进政策提议（如对所有进口征收10%的关税）是否对投资者有实质影响。Wittmann表示，11月选举的结果对市场来说“就是无关紧要，坦白地说。如果一个国家像美国这样拥有如此强大的地位，如金融控制和主导技术、主导航天防御，比如在能源方面实现战略自主权，那就会变得困难，所以不管他当选与否，他也无法带来什么惊喜，”他说。
无论地缘政治风险如何，股市似乎已经习惯坏消息。投资者是否应该持续将股票作为首选资产类别是令人思考的问题
