Source: CNBC
PGIM的首席和全球投资策略师Guillermo Felices表示，市场对特朗普连任的风险相当'漠不关心'，可能会引发长期债券市场的'发脾气。自去年11月以来，华尔街一直在经历着令人瞩目的涨势，导致道琼斯工业指数和标普500指数在周一创下历史新高。尽管市场依然关注短期经济数据及其对美联储今年潜在降息路径的意义，风险资产的看涨主要受到了一致认为美联储将在今年上半年开始快速降息以及美国经济将实现'软著陆'的共识驱动。一些分析师还在展望美国总统选举以及选举后的财政和地缘政治因素。特朗普在2017年通过税改法案将最高企业税率从35%降至21%，并在竞选活动中宣布，如果他再次当选为美国总统，他将进一步将税率降至15%。
Felices在周一给CNBC发送的一封电子邮件中表示，限制PGIM在美国实现'软著陆'的乐观认为的一项因素是市场对特朗普连任、财政扩张（如减税、国防预算）和军事冲突升级的风险相对'漠不关心。他解释说:'我们认为特朗普连任对经济来说是积极的，因为国家减税可能会增加财政刺激——问题是这种刺激对债市有什么影响，以及经济的背景是什么？'他解释道:'如果经济依然非常强劲，实际上不需要进一步的财政刺激，债市可能会开始对债务可持续性和较高的利率感到紧张，从而我们可能会看到更高的收益率，产生一些债券期限脾气，而高风险资产则不会喜欢这种情况。美国经济在过去两年面临高通胀导致利率大幅上升的情况下出人意料地表现出了惊人的韧性，并保持了增长和就业的韧性。本周四的第四季度国内生产总值（GDP）增长预估将进一步揭示活动的情况，同时美联储正试图将价格上涨控制在目标区间内。Felices承认，关键点在于美国近几十年来的财政状况不断恶化。
根据预测，美国政府赤字将在本十年内保持在6%至8%之间，并且Fitch公司预测，至2023年至2025年美国政府赤字将超过GDP的8%。他认为，这意味着从2025年1月起入住白宫的人将几乎无法再有财政大额支出或特朗普承诺的那种减税政策的空间。Felices表示:'目前市场并没有真正看到这种双面风险。目前，市场正在定价'哦，央行会再次挽救局面，他们会降息，如果经济出现一些弱点，他们会进一步降息。市场并没有太多关注与此潜在重新定价预期相关的收益率的潜在上行风险。
有关特朗普提出的对所有美国进口征收10%关税的风险，分析师们也指出了风险，这在美国经济和消费者中广受批评，被认为是净负面影响。除了税收削减，分析师们还指出了特朗普上任以来的宏观经济环境差异，尤其是利率大幅上升以及更为复杂的地缘政治格局。过去一周，Felices加入了几位策略师的行列，他们认为前总统在对外政策决策方面闻名的随意做法在当前环境下对市场和经济带来了额外的风险。BRI Wealth Management首席执行官丹·博德曼-韦斯顿（Dan Boardman-Weston）于周一对CNBC表示，特朗普在地缘政治联盟上'改变主意'的倾向——在中美紧张局势以及俄罗斯在乌克兰的战争爆发之际——将带来'加剧的风险'和不确定性层面，这将对市场估值产生影响。
特朗普连任对美国经济的潜在影响引发市场担忧，投资者可能面临更为动荡的时期。
