Source: CNBC
尽管存在一些强劲的增长，但在过去一年里，中国的投资故事因长期问题和与美国的紧张关系而被遮蔽。这些不确定性在2024年后仍然存在。随着中国经济进入较低增长阶段，该国也在探索新领域。以下是投资者在未来一年关注的content:尽管存在地缘政治风险，作为快速增长市场的吸引力随着中国经济趋于成熟而减弱。2022年12月新冠疫情控制结束后，许多人对中国经济没有如预期的快速反弹感到失望。除了旅游业和电动汽车等特定领域，2023年大部分时间都是增长乏力，因房地产困境和出口的下滑而拖累。去年，几家国际投资银行多次调整了对中国的增长预测。经过一番争论之后，普遍预期中国经济增长约为5%。Citi分析师在1月3日的一份报告中表示：“政策应对对于巩固复苏的势头至关重要。中国人民银行可能会在1月份甚至更早时期降低存款准备金率等利率。他们还预计，今年GDP总体有望增长4.6%。
北京已经宣布了一系列逐步支持的政策。但是要看到明显的影响需要时间。我们认为，为了恢复信心，需要房地产稳定、明确退出通缩、改善政策执行和沟通等，需要刺激作为不可或缺的手段，需要欢迎良好的改革”，Citi分析师表示。风险在于市场可能对改革不耐烦。12月中旬，中国高层官员举行了一次讨论明年经济政策的年度会议。一份官方通报并未提到重大刺激计划，但将技术创新列为首要工作领域。在即将举行的政府重要会议中，北京将在3月初的全国人民代表大会上公布详细的经济目标。对于那些已经在中国投资的人来说，他们在2023年被困在这样的信念：催化剂即将到来，”Rayliant Global Advisors的主席兼首席投资官Jason Hsu在去年11月底表示。他们并不真正关注公司和市场的基本面，”他说。他们只是押注纯粹的货币和财政政策来支持经济和股市。然而，中国将以何种方式推动增长尚待观察。
我的框架是，中国将不会采取重大刺激措施，”智盟量化投资负责人任丽谦在去年11月底表示。即使中国召开会议，即使他们提出一个好的方案，我认为很多这些刺激措施都受到了试图提升中国增长的框架的限制”，她指的是北京政府努力促进“高质量”而非债务驱动的增长。房地产是债务驱动行业的明显例子，占中国经济的约四分之一。在2020年，房地产市场在北京对开发商过于依赖债务进行增长的打击下陷入低谷。与地方政府财政、建筑供应链和家庭抵押贷款的紧密联系引发了人们对波及整个经济的担忧。高盛的分析师在1月2日的一份报告中表示：“自2022年底解除零新冠限制以来，中国房地产市场的下滑一直是中国经济最大的拖累。房地产销售和开工在2021-22年都大幅下降，而2023年净下降依然持续。但是需求下降的速度已经放缓，我们预计2024年会有更加稳定的情况”，报告中说道。根据Wind信息的国家统计局数据，2023年11月商业房地产销售同比下降5.2%，而2022年这一数字下降了26.7%。根据CNBC对中国国泰基金全球资本投资策略师丁文杰的译文，尽管房地产市场“正在逐渐稳定，但难以看到一个转折点。她预计，由于当局已经将重点从防控风险转为推动进展，同时维护稳定，2024年将会增加政策支持。
丁女士指的是12月高层政府会议记录中出现的新官方措辞。尽管北京明确表态希望减少房地产行业对中国GDP的贡献，但新的增长动力是否可以填补这一空白还不确定。Citi分析师表示，机械、电子、交通设备和电池等制造业领域2020年占中国经济的17.2%，这意味着这些制造业领域可以抵消房地产的拖累。但他们指出，经济转型不可能一夜之间发生，因为这需要解决劳动力市场技能不匹配以及调整为支持房地产开发而建立的供应链问题。如果科技制裁成为新动力的绑定限制，那么他们作为房地产缺口的替代潜力将无法实现。报告中说道。尽管面临宏观挑战，北京已经表示希望加强国内科技和先进制造业。来自中国国泰基金的丁女士表示，由于全球科技周期回升，高端制造业的亚领域将在今年受益。例如与消费电子和计算机相关的领域。她还预计，第二季度末，生产者价格将出现增长，将提高中国企业盈利每股收益约8%至10%。她的团队还在关注全球营收增长的中国公司。
中国投资者面临诸多挑战，需要认真思考未来的发展方向。
